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拼多多二季度净利下滑12% 管理层谈即时零售：与核心业务协同作用有限_我的网站

一 |     　　拼多多二季度净利润下滑12%。

二 |     GTA6 甚至还没有发售，2026 年就已经成为了电子游戏大年。

三 | 　　8月24日，拼多多(Nasdaq:PDD)发布二季度财报，财报显示，二季度总营收达到1124亿元，同比增长8%；净利润为272亿元，同比下降12%，非国际会计准则下(Non-GAAP)净利润为285亿元，较2025年同期的327亿元下降13%。　　拼多多在财报中解释称，利润下滑主要由于平台生态持续加码投入，叠加海外非经营项目亏损影响。从今年春季出色的 Resident Evil Requiem 到 Denshattack、Mina The Hollower 等惊喜之作，还有 007 初露锋芒、Life is Strange Reunion、马拉松The Messenger from Athens at Marathon……你懂的。

四 | 　　财报显示，二季度拼多多营业成本为480亿元，同比增长约5%；销售及营销、一般及行政、研发三项运营费用合计约366亿元，同比增长13%。

五 | 今年非常精彩，所以对于像 MBC 这样由全新工作室开发的原创作品，我的期望值相当高。

六 | 1001 Threads of Mizan 是由一家汇聚了众多行业老兵的新工作室开发的完全原创作品，他们不仅想将《一千零一夜》的世界和故事带入这款动作冒险游戏，还想创造出一种和画面表现同样有趣的玩法。在我短暂的试玩过程中，通过挑战两个 Boss 并骑着魔毯四处穿梭，我确实看到了他们的愿景——在当今不断重新定义“优秀”的时代，1001 Threads of Mizan 看起来相当有潜力。从试玩一开始，很明显 1001 Threads of Mizan 的开发商 MBC Game Studio 正在认真对待其素材来源，努力打造出独特且有趣的内容。

七 | 　　其中，销售与营销费用为297亿元，同比增长约9%；研发费用46亿元，同比增长约27%；一般及行政费用23亿元，同比增长约53%。在开场过场动画之后，三个主角之间几乎没有任何闲聊，大部分的世界观构建和故事叙述都由叙述者山鲁佐德（Shahrazad）负责，她正是 1001 Threads of Mizan 所基于的《一千零一夜》原著中的讲述者。1001 Threads 拥有丰富的素材来源，很高兴能看到一款动作冒险游戏设定在一个 3A 大作中不常涉及的时代背景下。研发和治理相关投入增幅较为明显，反映公司仍在持续加强平台能力、技术投入以及合规建设。　　在财报后的电话会议中，拼多多管理层回应了几个核心问题。但故事并非全部，在我体验 1001 Threads of Mizan 的短时间内，很明显其玩法介于 王国之心2.8：终章高清版 那种快节奏且华丽的战斗，与类魂（souls-like）风格的招式识别和躲避之间。　　拼多多集团联席董事长兼联席CEO（首席执行官）赵佳臻表示，品牌自营业务是公司长期供应链投资的重要延伸，希望与有能力、有意愿的制造企业建立深度产品共创，发挥平台在市场洞察和全球渠道上的优势，为产业链带来增量价值。推进节奏上，初期将有选择地在平台供应链具备独特优势的核心品类上，与深耕制造业的企业合作，参与产品研发、质量标准制定和市场验证。Mizan 是一款非常有趣的游戏，在试玩中我击败了许多神灯精灵（Jinn）敌人，以及两场有趣且极具挑战性的 Boss 战。赵佳臻称，该业务培育磨合周期较长，启动时间超预期，但这是明确的长期战略方向，拼多多会保持耐心并对前景有信心。其中一场战斗需要的团队协作比我预想的要多，这非常有趣，让我回想起了以前和朋友一起玩本地合作游戏的美好时光。在试玩中，我可以从三个各具职业特色的角色中进行选择。　　此前8月10日，拼多多宣布上线“最快明天达”核心入口，品类覆盖水果生鲜、日用百货等。此前拼多多并未设置相关一级入口，仅通过算法在商品页或搜索结果页动态展示“明天达”标识。Yusra 擅长远程武器和攻击；Malik 是典型的重装角色，能在近距离造成高额伤害，也可以充当坦克；而 Sufyan 的动作则更快一些。此次将其提升至首页核心导航位，被视为拼多多在时效履约能力上的重要升级。

八 | 　　谈到外界关注的即时零售，赵佳臻表示，其与平台核心电商、买菜业务满足消费者不同场景需求。我选择了 Sufyan，并在不需要复杂的教程系统或繁琐菜单的情况下立即掌握了他的战斗风格。一切都显得顺理成章，我完全不需要停下来思考该如何操作。战斗手感紧凑且响应迅速，闪避和格挡感觉非常自然，管理特殊攻击条也很容易，很快就成了本能。不过，这里真正的亮点是能够随时随地自动召唤魔毯并在场景中穿梭。如果在战斗中需要脱离战场恢复状态、靠近敌人的弱点，或者只是用它来辅助衔接空中连招和进行团队攻击，这都非常有用。魔毯就像 Mizan 的战斗系统一样，简单好用。从现阶段业务基础来看，两者底层链路和模式差异较大，能够形成的协同相对有限。它并不复杂，只需一个按键即可召唤，而且我从未感到魔毯移动得太快或笨拙。简而言之，这是一种非常有趣的移动方式。我从未感到魔毯移动得太快或笨拙。游戏总监告诉过我，1001 Threads of Mizan 的核心是单人体验，并具有随时加入/退出的多人模式。虽然我完全能预见到它在单人模式下的出色表现，但与其他两名玩家实时联机才是 1001 Threads 真正大放异彩的地方。拼多多将集中资源于自身有积累、能创造独特价值的领域，持续夯实供应链。　　而对于Temu等全球化业务，拼多多集团联席董事长兼联席CEO陈磊表示，今年以来全球多个市场的监管政策和合规要求出现较大变化，给公司全球化业务带来新的挑战。他表示，拼多多正在持续加强合规能力建设，并根据不同市场的监管要求调整和完善平台治理规则。　　陈磊同时表示，公司目前处于转型发展阶段，后续仍将继续投入供应链建设和平台治理。

九 | 他认为，全球贸易环境快速变化，对平台的合规能力、供应链体系以及长期运营能力提出了更高要求。

十 | 　　截至8月24日收盘，拼多多跌1.48%，报收87.07美元。虽然没有那种全员达成特定操作时触发的多人 QTE 或华丽的战斗中场过场动画，但确实有一些时刻需要我们三个人同时攻击一个弱点，或者在 Boss 战期间共同协作去攻克不同区域的各种障碍。我非常有兴趣看看这种单人与合作的融合在整个游戏中是如何运作的。

十一 | 　　东财图解·加点干货（文章来源：澎湃新闻）。

十二 | 在体验 1001 Threads of Mizan 的短时间内，很明显这绝对是一款值得关注的作品，这要归功于其直观且有趣的战斗系统、对《一千零一夜》的独特诠释，以及它在平衡单人与多人叙事体验方面的尝试。我们将拭目以待最终的表现，但如果 MBC Game Studio 能够成功实现目标，1001 Threads of Mizan 绝对会成为相当长一段时间以来最令人愉悦的游戏惊喜之一。

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Published on:08:13:41