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茅台再次换帅，其中有3个关键点_我的网站

A |     出品 | 妙投APP          作者 | 段明珠          编辑 | 关雪菁          头图 | 视觉中国                    贵州茅台迎来了五年内第三位“一把手”。    不知道大家还记不记得前阵子在全网刷屏的莫氏鸡煲。         小雷哔哔（id：xiaoleibbb）最近刷到莫氏鸡煲的近况，总店日销活鸡已经跌到不足 20 只，店里冷冷清清，连人工水电成本都快盖不住。                   10月25日上午，茅台集团宣布由贵州省能源局局长陈华接任董事长一职，仅上任1年半的张德芹另作他任。                   行业下行期频繁换帅一点不稀奇，但茅台这次换帅还是很突然。                   目前市场上有几种声音：                    消极的是，贵州茅台唯一的不确定性就是行政干预经营；茅台的掌舵人重要的考核标准应该是经营能力，但这却可能恰恰是选帅时排在后面的选项。当初被当成第二增长曲线的直播带货，如今也基本做不下去了。积极的是，茅台新董事长可能会带来新的变化；历次白酒周期中密集换帅没几年，白酒都重新走出低谷。         好好的流量牌在手，怎么短短几个月就被打成了稀烂？          图源：微博          小雷哔哔（id：xiaoleibbb）觉得挺可惜的。                   其实，这背后涉及茅台的经营现状和困境、领导人的作用，以及这是否能带动茅台向好，亦隐含白酒业向好的预期。

B |                    一一来探讨。莫氏鸡煲有手艺有流量，要是稳一点，慢慢打磨供应链，保住品质，不说做成大品牌，至少能做成顺德的老字号。

C | 结果急着变现，把口碑砸了，白白浪费了这么好的机会。

D |                    经营困境导致换帅？                    经营困境是实打实存在的。         今年 3 月，千万粉丝美食博主刘雨鑫去顺德陈村的村里探店，拍了莫氏鸡煲的视频。老板莫叔一脸不耐烦，反复摆手说“别拍太火，我忙不过来”、“味道一般般，你们别专门跑过来”。         搁别的商家都求着博主宣传，这位倒好，花式劝退。         这佛系劲儿，反而戳中了网友，莫氏鸡煲一夜封神。白酒业整体向下，头部贵州茅台的压力也不会小。                   这月底茅台会发布Q3业绩财报，但就目前券商的预测来看，今年三个季度，茅台营收和净利的增速呈下滑态势。Q1时茅台的营收和净利均是两位数增速，Q2营收和净利增速分别为7.26%、5.25%；而预计Q3两个的增速都会下降到低个位数，但仍可能是上市白酒中唯一保持正增长的企业。         说是大湾区美食顶流真不夸张。         图源：微博          但到了 7 月，媒体们再去探店，发现总店一天就十几桌客人，活鸡日销不足 20 只。                   即便Q4白酒销售会逐渐进入旺季，可从3个细节可知仍有很大困难：                    量上，双节期间白酒动销整体下滑20%-30%，茅五汾表现相对较好；          价上，近期双十一大促多个电商平台53度飞天茅台补贴后价格已跌破1700元/瓶；          钱上，茅台松绑渠道结算，承兑汇票可用于除飞天外产品，说明经销商也出现了资金压力。                        所以，如果Q4茅台不再拿出有效政策，那么年初张德芹一届领导定下的9%增长目标难以实现。店主堂弟都直言天气热，人气过了，砍了鸡没人吃。                   但如果只为短期业绩换人，市场上对此是有争议的。                   看好张德芹的人，更看重其白酒行业的背景和履历。         曾经全网追捧的网红鸡煲，就这么悄无声息地凉透了。                   张德芹是“老茅台人”、负责习酒多年且取得成效；重回茅台后，第一项动作便是安抚经销商，解除前任偏重直销而引起经销商等相关利益群体不满的危机。         看到这里你可能会问，当初他们不是开了很多分店吗？也没人吃了？          爆火之前，莫氏鸡煲就只有陈村村里那一家总店，夫妻店模式，一天就接十几桌。         4 月底到 5 月初，短短三天时间，莫氏鸡煲连开三家分店：云浮新兴店、顺德大良店、珠海店。

E | 很快在2024年上半年，茅台批发代理渠道营收同比增长26.5%，时隔多年增速再次反超直销；到今年上半年茅台批发代理渠道收入493亿元，依然是收入的主力，高于直销的约400亿元。5 月 3 日，佛山南海里水店也开门营业.          等于爆火一个月，就开了 4 家直营分店。         除此之外，广西南宁店已经在筹备了，上海也有合作餐厅推出联名套餐，连香港分店都进了规划名单。                   除此之外，张德芹的发展战略还包括践行从“卖酒”向“卖生活方式”转型，如与贵州多个景区联动，将酒、文创产品与旅游场景结合；将茅台从年轻化路线转向与传统文化连接，典型的是2024年10月推出“茅台玖章”，强调“顺天敬人，明理厚德”的核心价值观。

F |          但无一例外的是，热度已经过去了。                   所以，有人猜测张德芹突然被换下，“如果不是过去有违纪违法问题，那就是贯彻执行上级方针政策不够有力”。         线下如此，线上呢？          4 月底，莫氏鸡煲正式在抖音开直播，主打两款产品：38.8 元一份的秘制汤底料包，还有 258 元的土鸡套餐。第一场直播就卖爆了， 5 分钟卖空 4000 份汤料包，单品销售额直接破 160 万。         图源：微博截图          莫叔自己也说，靠直播带货的钱，短短两个月就还清了早年欠的 180 万外债。         按这个势头，哪怕线下凉了，靠线上也能活得滋润。         实体店没人去了，怎么办？流量的尽头是带货啊！可现实是，直播带货这条路他们也快走不下去了。

G |          他们用线下网红的思维做线上电商，以为有人气就能卖货，实际却不是这样。         线上店就只有汤料包和土鸡两款产品，品类单一，大家买一次尝鲜就足够了。

H | 加上爆火之后山寨货泛滥，一堆账号盗用“鸡煲公主”的名义卖 9.9 元的假汤料包，被分流了。                   新人新气象？                    接任茅台董事长的陈华之前是贵州省能源局局长，巧的是，张德芹的前任丁雄军，来茅台前就是贵州省能源局局长。         小雷哔哔（id：xiaoleibbb）觉得，这年头网红店不都这个套路吗？三个月爆火，三个月开分店，半年带货变现，一年彻底歇菜。

I | 再往前，高卫东来茅台前是贵州省交通运输厅厅长，离开后是贵州省煤田地质局局长。莫氏鸡煲只是没逃过这个周期而已。         一开始还蛮喜欢莫叔的。在预制菜大行其道的今天，一个老老实实做街坊生意、不想赚快钱的老板，确实像一股清流。                   这确实说明了，茅台董事长的角色定位首先是“守门人”和“执行者”，其次才是企业家。         但一家街边夫妻店的产能是有上限的。

J |                    妙投曾测算过，2024年茅台给贵州省创造的明面上收益超千亿。当你把一天 10 桌的供给拉大到 300 桌时，原有的品质必然会崩......          莫叔当初其实说对了一句话：赚那些钱，不划算。

K |          当然了，站在他的角度，这笔账其实不亏。

L | 所以茅台是贵州省名副其实的“钱袋子”，因此，省政府必须派一个自己最信得过、级别足够高的人来掌管。

M | 一把年纪了，欠了半辈子的债，靠三个月的流量彻底还清，店还能继续开，日子比以前舒服多了。

N |                    像省能源局、交通厅这类关键部门的负责人，本身就是正厅级干部。

o |          图源：微博截图          说到最后。         你对于莫氏鸡煲彻底凉凉这事儿有什么看法，欢迎到评论区留言，一起聊聊。且他们在管理大型项目、处理复杂政商关系、执行政府指令方面经受过长期考验。加上从外部调任高官，可以有效避免内部势力盘根错节；看似能源和白酒风马牛不相及，但好歹背后有共通的管理逻辑。                   要注意的是，其实管理人背景没那么重要这事，目前对贵州茅台最为适用。因为茅台在国内有“傲视群雄”的高端品牌定位，在政务接待、高端宴请场合的用户心智牢固，基本盘较为稳固，只要产品品质不滑坡，经销渠道不崩溃，暂时还经得起折腾。但很多其他的白酒企业就没这份“幸运”。                   说回茅台新董事长陈华，工科出身，是典型的“能源专家”，从贵州煤矿安全监察局到盘江煤电集团，再到贵州省能源局局长，其职业生涯始终围绕能源系统打转，擅长大型国企管理与改革。                   此次空降茅台，对他本身来说，好的是白酒业底部接手，短期做得不好可以说是历史遗留问题，也可以说是三期叠加的困难，后面说不定会得到超出预期的成效。                   坏的是，前任没能有效解决的两大矛盾仍然存在：茅台既要消化库存（过去认为白酒库存是财富的观点，在跌跌不休的酒价和卖不动的现状下彻底改变了，连茅台也会有库存压力），又要稳定茅台价格体系（需求萎缩情况下，量和价就是此消彼长的关系）；既要主动降速，减少对渠道压货，又要完成贵州有关方面对茅台业绩增速的考核。                   这些都是陈华要面临的棘手问题。

p | 不过有提到其在盘江煤电集团期间的“降本增效”改革经验，或为茅台的精细化管理提供新思路；也有可能在争取政府理解茅台主动降速的沟通交流当中，掌握一定主动性。

q |                    暂时不要想太多                    对于密集换帅没几年，白酒都重新走出低谷的希望，暂时不要想太多。                   从历史数据与行业逻辑细看，换人可以走出行业周期底部并非因果关系，而是行业底部阶段中公司自救与周期共振的结果。                   复盘上次“禁酒令”后，白酒业一年内就有20余位高管离职或变动，且在随后几年余震不断。包括2014年古井贡酒原总经理梁金辉接过董事长帅印，2015年山西汾酒和洋河股份两家高管层先后突发“大地震”等等。                   但之后白酒能走出深度调整期，消费升级是主要推力。

r |                    当时虽然经济总量告别高增长，白酒业进入存量时代，但经济结构转型让大众有了承接品牌白酒消费的能力，高端化助推头部白酒企业吃到更多蛋糕。

s |                    随着白酒景气度不断回升，资本市场上以贵州茅台为代表的头部白酒股的股价才在3年漫长回落后企稳；投资逻辑也从避险需求，变成交易“核心资产”。                   所以，白酒企业换帅时点恰好踩中政策底和消费恢复，管理层的作用在于敢于推进变革（产品提价、结构升级、直营改革），抓住新的周期机会。                   对照当下，白酒的触底还未完成，各家换帅也并不能短期带来多大改变；资本市场上白酒股想要第三次王者归来难度也有些大，还是耐心等待吧。

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Published on:18:23:12